开源优配军工利好扎堆出现！

　　军工利好扎堆出现！开源优配

　　据央视新闻29日晚间报道，当地时间6月28日，德国总理默茨在一份声明中表示，受地区安全形势的变化，在刚刚结束的北约峰会上，北约成员国作出了历史性的决定，未来将国内生产总值（GDP）的5%用于国防，德国将支持北约这一决定，此外，欧洲国防工业之间的合作也应该加速推进。

　　据北约官网消息，在海牙举行的2025年北约峰会上，北约成员国承诺到2035年每年将GDP的5%投资于核心国防需求以及国防和安全相关开支。此前的2014年，北约国家元首和政府首脑同意将其国家GDP的2%用于国防开支。这一增幅可谓巨大。

　　军费将暴涨

　　当地时间6月28日，默茨在前往位于波茨坦的德国联邦国防军作战司令部时表示开源优配，除了现代化的装备，德国联邦国防军还需要高效的领导结构。

　　默茨当天在发表的一份声明中表示，受地区安全形势的变化，在刚刚结束的北约峰会上，北约成员国作出了历史性的决定，未来将GDP的5%用于国防，德国将支持北约这一决定，此外，欧洲国防工业之间的合作也应该加速推进。

　　默茨表示，24日，德国公布了财政预算草案，宣布将在未来几年内大幅增加国防开支，本届德国联邦政府将大力推动国防事业发展。默茨称，强大的武装力量不仅需要资金、现代化的武器系统和装备，还需要有效的指挥结构，德国需要一支能够应对新安全现实的现代化联邦国防军。

　　据北约官网，在海牙举行的2025年北约峰会上，北约成员国承诺到2035年每年将GDP的5%投资于核心国防需求以及国防和安全相关开支。到2035年，他们将根据商定的北约国防开支定义，每年至少分配GDP的3.5%用于核心国防需求和实现北约能力目标。北约成员国同意提交年度计划，展示实现这一目标的可靠、渐进途径。

　　2014年，北约国家元首和政府首脑已同意将其国家GDP的2%用于国防开支，以帮助确保北约持续的军事准备。预计到2025年，所有盟国都将达到或超过峰会前设定的目标，即国防投资至少占GDP的2%，而2014年只有三个盟国实现了这一目标。过去十年间，欧洲盟国和加拿大稳步增加了国防投资总额，从2014年占其总GDP的1.43%上升至2024年的2.02%开源优配，他们在国防上的投资总额将超过4850亿美元（按2021年价格调整）。

　　军工板块能否持续演绎？

　　其实，除了北约之事外，军工板块周末还有两大驱动因素发酵：

　　一是当地时间6月29日，俄罗斯国防部发布战报称，在过去一天中，俄军已经控制顿涅茨克地区的新乌克兰卡定居点。此外，俄军使用精确制导武器和无人机对乌克兰军工设施以及炼油厂发起了大规模攻击。

　　二是美国总统特朗普表示，此前他一直在研究取消对伊朗制裁的可能性，但看到伊朗方面的声明（伊朗最高领袖哈梅内伊指责特朗普“夸大”美国对伊朗核设施的打击效果）后，他立刻放弃了所有关于解除制裁的工作。在当地时间27日举行的白宫记者会上，特朗普说，如果情报显示伊朗有能力将铀浓缩至军用级别，美国将“毫无疑问”再次轰炸伊朗。

　　其实，在北约涉及上述之“5%”的动议之初，A股市场的军工板块就有不错的表现。再加上俄乌局势依然不稳，以伊冲突还有变数，国内阅兵的预期也在发酵当中。军工板块可以说利好不断。

　　从行业趋势来看，军工板块近三年呈现震荡下跌趋势，订单落地和业绩兑现不及预期是主要影响因素。中泰证券军工研究认为，军工板块正步入新一轮装备放量周期。此前的2022年二季度至2024年四季度，订单落地和业绩兑现不及预期导致板块震荡下行；自2024年四季度起，传统赛道（导弹及航空）以及新域新质赛道（无人机和水下）新增订单加速释放。业绩短期承压但前瞻指标回暖：在需求萎靡、去库存、审价等多重因素作用下，2024年及2025年一季度军工板块整体业绩承压、盈利能力进一步下探。

　　从资金层面来看，来自华福证券的数据显示，上周被动基金规模及杠杆资金均相较此前一周略有提升，考虑到军工行业2025年的强需求恢复预期及确定性，看好后续资金面进一步优化。估值层面，截至6月27日，从申万军工指数五年维度看，当前市盈率TTM（剔除负值）86.67%倍，分位数86.67%，叠加2025年行业基本面强恢复预期，当下时点军工板块具备较高配置价值比。

　　有一个值得注意的现象是，据英国《观察家报》分享的数据，自2022年以来，英国四大银行——巴克莱银行、劳埃德银行、国民西敏寺银行和汇丰银行开源优配，为国防公司提供的融资额增长了五分之一。

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